拳匪闹事，洋兵又从北边打过来，南方省份谣言满天飞。有人说洋兵要打长江，要攻打吴淞炮台；也有人说义和拳要带人南下，烧杀抢掠上海。各种说法都有，搞得上海城里人心惶惶，人人自危，甚至还有谣言说中国军队要在某一天进攻租界。
外国人很担心，在租界里加强戒备，防患于未然。湖北巡抚张之洞，江苏巡抚刘坤一，他们认为如果南方再发生战事，老百姓肯定要遭殃，而且外国人疑心重，万一互相猜忌，很容易出事。恰好那时候外国人提出要联合保卫上海，于是他们多次电报朝廷。朝廷特派某观察员，和江苏巡抚派出的某位大员，以及上海道台余某观察员一起，跟在上海的各国领事说明情况，强调大家互不侵犯，并且签订了协议，互相保护。
长江沿岸和苏州、杭州等地的通商口岸，都按照协议办事。南方这才安定下来。这可不是一般人能做到的，要是没有他们俩的果断和能力，哪能有这样的结果！外国人因为上海聚集了各国最多的产业，所以特别重视这件事。 具体来说，上海互保的章程是这样的：
一、租界里的人和产业，由各国自己巡逻保护；租界外的外国教堂和教民，由中国官员负责巡逻保护。遇到紧急情况，要互相通报，一起处理。
二、不管是租界里还是租界外，只要是流氓闹事，抢劫伤人，都要一起抓捕，交给地方官严惩。
三、现在因为货物运输受阻，很多小工匠都找不到活干。建议租界工务局多修一些道路，城里也要疏通河道，道台要挑选一些强壮的民工当保安。让闲散人员有事可做，就能防止出乱子。
四、修路和招募保安的费用，由中外官员和商人一起商量着捐款。
上海的经济主要靠钱庄，而钱庄的运转又离不开银行的拆借。如果银行不正常进行拆借，或者到期催收款项过于急迫，钱市一旦出现挤兑，生意肯定都会受到阻碍。市场一乱，人心就会动荡不安。应该请中外各银行的行长和钱庄的董事们互相协调，互相帮助，共同渡过难关，保证钱庄能够维持下去。
钞票应该照常使用，只需要道台和各领事馆一起发布公告，声明各银行不收银元，可以按一定比例兑换钞票，由各钱庄负责支付。
租界内的大小戏院都应该照常营业，不能停演，以免扰乱人心。
租界内的消防制度很完善，租界外的浦东也应该效仿，多准备一些消防器材。万一发生火灾，附近的居民不要乱动，一方面由消防队赶去救火，一方面安排巡捕和士兵分班巡逻，认真维持秩序，应该提前发布公告。
租界巡捕应该增加人手，大街小巷都要有巡捕日夜轮流巡逻。城厢的偏僻地方以及浦东的南市，也应该增加巡捕，多派一些警官，分班轮流巡查。
要查清楚租界四周围的出入道路，租界内的边界地区，由工部局在主要道路上多派巡捕，每个地方派多少人，要建造巡捕房，常年驻扎，瞭望界外。如果发现远处有成群结队来租界闹事的人，就鸣警通知工部局，派巡捕去抓捕。租界外的边界地区，则由华官派兵搭棚驻守，不允许成群结队的闹事的人闯入租界。
