钱镠，字具美，是杭州临安人。临安有个村子里有一棵大树，钱镠小时候跟小伙伴们在那棵树底下玩儿。他坐在一块大石头上，指挥着小伙伴们排成队伍，下命令有模有样，孩子们都很怕他。
长大后，钱镠不务正业，游手好闲，不喜欢做正经营生，靠贩卖私盐过日子，甚至还干起了盗窃勾当。县里的录事钟起有好几个儿子，他们跟钱镠一起喝酒赌博。钟起虽然经常禁止儿子们跟钱镠来往，但孩子们还是偷偷地和他混在一起。
有个江西人，是个算命先生，他听说牛斗之间有王气。牛斗，就是钱塘江一带的意思，所以他就跑到钱塘江附近去寻找。他算出贵人会在临安，于是就去了临安，偷偷摸摸地在集市上寻找这个人。钟起跟这个算命先生关系不错，算命先生私下里对钟起说：“我算到您县里有个贵人，在集市上找不到他，您自己也贵不可言，但还比不上他。”
于是钟起摆酒设宴，请来很多有名望的人，暗中让算命先生挨个观察，结果都没达到那个标准。算命先生正要离开钟起家的时候，钱镠恰好从外面回来，看见钟起，转身就跑。算命先生一眼看见他，大吃一惊，说：“这个人才是真正的贵人！”钟起笑着说：“他呀，就是我隔壁的钱生。”算命先生赶紧把钱镠叫来，仔细端详一番，然后对钟起说：“您说的贵人，就是这个人！”然后他又安慰钱镠说：“你的骨骼相貌非同一般，要好好爱惜自己啊！”最后跟钟起告辞说：“我找这个人，不是为了别的，只是想验证一下我的本事而已。”第二天他就走了。从此以后，钟起就放任他的儿子们和钱镠一起玩耍，还经常接济钱镠的困境。
话说董昌这老兄，箭术和使槊那是相当厉害，还略懂点天文地理那些玄乎的书。唐朝乾符二年，浙西有个裨将王郢造反了，董昌在石鉴镇上招募乡兵去打贼，就让钱镠当个偏将，结果钱镠把王郢给打败了。
那时候，黄巢的军队已经好几千人了，到处攻打抢掠，打到了临安。钱镠说：“咱们现在兵少贼多，硬碰硬肯定不行，得用点计策。”于是他就带着二十个精兵埋伏在山谷里。黄巢的先锋部队，一个个都是骑着马轻装简从地过来探路。钱镠趁机用弩箭射死了黄巢的一个将领，黄巢的军队一下就乱了套，钱镠带着精兵冲上去一阵猛砍，砍了几百个敌人的脑袋。钱镠说：“这招管用了一次，要是黄巢大军来了，咱们可就对付不了了！” 于是他就带着兵马赶路，走了八百里，这八百里是个地名啊，他还特意告诉路边的老奶奶说：“要是有人问起来，你就说临安的军队驻扎在八百里了！” 黄巢的军队到了之后，听老奶奶这么一说，根本不知道“八百里”是个地名，就以为临安有好多军队呢，心想：“刚才那十几个兵都打不过，更何况是八百里大军呢！” 吓得赶紧带兵撤走了。 都统高骈听说黄巢不敢攻打临安，对钱镠很欣赏，就把董昌和钱镠一起叫到了广陵。
过了很久，高骈压根就没打算打黄巢，董昌他们也一直没啥用武之地，就辞别高骈回去了。高骈后来把董昌任命为杭州刺史。 那会儿天下大乱，董昌把各县的兵马整合成了八个部队，让钱镠当都指挥使，还让一个人叫成及当靖江都将。
中和二年，越州观察使刘汉宏跟董昌闹翻了，刘汉宏派他弟弟刘汉宥和都虞候辛约带兵驻扎在西陵。钱镠率领八个部队的兵马渡过长江，偷偷地抢了军队的旗号，砍杀敌营，敌营里乱成一锅粥，钱镠还放火烧了敌营，刘汉宥他们都逃跑了。刘汉宏又派黄珪和何肃带兵驻扎在诸暨和萧山，钱镠把他们也都打败了。后来钱镠跟刘汉宏碰上了，打了一仗，大败刘汉宏，杀了何肃和辛约。刘汉宏换了身衣服，拿着把切肉刀就逃跑了，追兵追上了他，刘汉宏说：“我是个厨师！” 还举起刀给追兵看，这才逃过一劫。
话说，四年的时候，唐僖宗派宦官焦居璠去杭州和越州劝和，命令董昌和钱镠停战，结果俩人根本不听。钱镠派他的将领朱褒、韩公玫、施坚实他们带着水军去望海驻扎。钱镠亲自带兵从平水出发，晚上就率领奇兵在曹娥埭打败了朱褒等人，然后驻扎在丰山。施坚实他们投降了，钱镠接着就攻破了越州。汉宏逃到台州，台州刺史把汉宏抓起来送给了钱镠，钱镠在会稽把他杀了，还灭了他全家。之后，钱镠就上奏朝廷，让董昌接替汉宏的职位，而他自己则占据了杭州。
光启三年，钱镠被朝廷任命为左卫大将军、杭州刺史，董昌被任命为越州观察使。这一年，毕师铎囚禁了高骈，淮南地区大乱，六合镇将领徐约攻占了苏州。润州的牙将刘浩赶走了他们的主帅周宝，周宝逃到了常州，刘浩就推举度支催勘官薛朗当了主帅。钱镠派他的大将成及、杜棱等人去攻打常州，抓住了周宝带了回来。钱镠还摆上了军队的礼仪在郊外迎接周宝，把周宝安置在樟亭，结果周宝生病死了。杜棱他们接着攻打润州，赶走了刘浩，抓住了薛朗，还剖开了薛朗的心祭奠周宝。之后，钱镠又派他的弟弟钱钅（此处应为“鉷”，但无法显示该字，以下同）去攻打徐约，徐约战败逃入大海，结果被追杀。
唐昭宗任命钱镠为杭州防御使。那时候，杨行密和孙儒在争夺淮南地区，和钱镠在苏州、常州一带打仗。过了很久，孙儒被杨行密杀死了，杨行密占据了淮南，又拿下了润州，钱镠也拿下了苏州和常州。唐朝提升越州威胜军的地位，任命董昌为节度使，封他为陇西郡王；杭州武胜军也提升了，任命钱镠为都团练使，成及为副使。这个成及，字弘济，和钱镠一起攻打敌人，很多计策都是成及想出来的，钱镠还把自己的女儿嫁给了成及的儿子成仁琇。钱镠还任命杜棱、阮结、顾全武等人为将校，沈崧、皮光业、林鼎、罗隐等人为宾客。
景福二年，钱镠被任命为镇海军节度使、润州刺史，官儿做到挺大的。乾宁元年，他又升官了，加封同中书门下平章事，那是相当高的职位。两年后，越州刺史董昌造反了。这董昌啊，是个傻大个，啥事都拿不定主意，老百姓打官司，他居然用掷骰子来决定谁对谁错，你说奇葩不奇葩？ 他还被几个妖言惑众的家伙，什么应智王温、巫韩媪之流，给忽悠瘸了，那些人拿些鸟兽什么的说是祥瑞，骗他开心。
董昌手下的一个将领倪德儒，跟董昌说：“以前有谣言说，有个叫罗平鸟的，能预示越地人的祸福，老百姓都画它的样子来拜，您这名字和图上的鸟，看着挺像啊！” 然后他就把画给董昌看。董昌一看，高兴坏了，立马就称帝了，国号叫罗平，改元顺天。他还把军队分成两部分，中间的军队穿黄衣服，外面的军队穿白衣服，衣服上还写着“归义”两个字。他的副使黄竭极力劝他别这么干，说这不行啊！董昌一听就火了，直接让人把黄竭给砍了头，提着脑袋骂道：“这贼子，辜负我的好意，在太平盛世当个三公大臣都不肯，非要自己找死！” 然后把黄竭的头扔到厕所里了。 董昌接着就给钱镠写信，钱镠一看董昌造反了，赶紧把这事儿报给了朝廷。
朝廷下旨，撤销了董昌的官职爵位，还封钱镠为彭城郡王，让他当浙江东道招讨使，专门负责平叛。钱镠说：“董昌以前对我还有恩情呢，不能马上就打他。” 他就带了三万兵马驻扎在迎恩门，派他的手下沈滂去劝董昌改过自新。董昌居然给了钱镠两百万钱犒劳军队，还把应智那些妖人送到军营里，表示自己愿意认罪伏法。钱镠一看这情况，就撤兵了。 结果董昌又反悔了，拒绝朝廷的命令，还派陈郁、崔温等将领驻守香严、石侯，还向杨行密求援，杨行密也派安仁义去帮董昌。钱镠又派顾全武去攻打董昌，结果崔温被杀了。董昌手下的将领徐珣、汤臼、袁邠都是些酒囊饭袋，不懂军事，一遇到顾全武就溃不成军。
董昌的侄子董真，倒是骁勇善战，顾全武他们攻打了一年多都没拿下。董真和他手下的裨将刺羽关系不好，刺羽就诬陷了董真，董昌竟然杀了董真，这下子军队彻底垮了。顾全武把董昌抓回杭州，走到西小江的时候，董昌看着左右的人说：“我和钱镠都是从乡下一起起家的，我以前也是个大将，现在还有什么脸面再见他呢！” 左右的人都哭了起来，董昌就瞪大眼睛大喊一声，跳水自杀了。
唐昭宗任命王溥为越州宰相，王溥请求将节度使授予钱镠。于是，昭宗把威胜军改名为镇东军，任命钱镠为镇海、镇东军节度使，并加封他为检校太尉、中书令，赐给他铁券，赦免他九死不赦。钱镠到越州接受任命后，回到钱塘，把越州称为“东府”。光化元年，钱镠被调往杭州镇海军，并被加封为检校太师。朝廷还把钱镠的故乡改名为广义乡勋贵里，他以前居住的营地则改名为衣锦营。
后来，婺州刺史王坛叛乱投靠淮南节度使杨行密，杨行密派将领康儒支援王坛，攻打睦州。钱镠派弟弟钱𫖯击败康儒于轩渚，王坛逃到宣州。昭宗下诏命将钱镠的画像悬挂在凌烟阁，并将衣锦营升格为衣锦城，石鉴山改名为衣锦山，大官山改名为功臣山。钱镠游览衣锦城，宴请当地老人，山林都被装饰得如同锦绣一般，他还把小时候常玩耍的一棵大树叫做“衣锦将军”。
天复二年，钱镠被封为越王。一次，钱镠巡视衣锦城时，武勇右都指挥使徐绾和左都指挥使许再思叛乱，他们放火烧掠城郭，攻打内城。钱镠的儿子钱传瑛和将领马绰、陈为等人闭门抵抗。钱镠回来时，到了北郭门却进不去城。钱镠的部将成及代替钱镠与徐绾作战，斩杀敌军百余人，徐绾逃到龙兴寺驻扎。钱镠便乔装打扮翻墙进城，然后派遣马绰、王荣、杜建徽等人分别驻守各城门，以确保东府的安全。 顾全武说：“东府没什么好担心的，真正应该担心的是淮南，徐绾情况紧急，一定会召淮南兵前来增援，这可是个大麻烦啊！杨行密是条汉子，现在向他求援，他一定会帮助我们的。”钱镠认为他说得有道理。顾全武又说：“单凭我们自己，事情肯定办不成，请您挑选一位公子去广陵求援吧。”钱镠说：“我正想把儿子钱元瓘许配给杨行密家的女儿呢！”于是，他让顾全武带着钱元瓘去广陵。果然，徐绾向宣州的田頵求援。顾全武等人到了广陵，杨行密把女儿嫁给了钱元瓘，并立即召回田頵。田頵拿了钱镠一百万钱，还用钱元瓘做人质后便回去了。
公元907年，钱镠被封为吴王，他修建了功臣堂，立碑记载功绩，碑背上刻着五百位宾客、佐官和将校的名字。四年后，衣锦城升格为安国衣锦军。
梁太祖朱温即位后，封钱镠为吴越王，兼任淮南节度使。有人劝钱镠拒绝梁朝的封赏，钱镠笑着说：“我难道会成为第二个孙仲谋（孙权）不成！”于是接受了封赏。梁太祖曾经问吴越进贡的官员：“钱镠平生有什么爱好？”官员回答说：“喜欢玉带和名马。”梁太祖笑着说：“真是个英雄！”于是赏赐给他一匣玉带和十匹上好的御马。后来，江西的危全讽等人被杨渥打败，信州的危仔倡逃到钱镠那里，钱镠讨厌他的姓氏，就给他改名为元。公元910年，钱镠被加封为守中书令，临安县改名为安国县，广义乡改名为衣锦乡。三年后，他又被加封为守太保。
杨渥派周本、陈章围攻苏州，钱镠派他的弟弟钱锯、钱镖前去救援。淮军在城外筑起水栅，用铜铃系在网子上沉入水中，用来阻止潜入者。水军卒司马福，聪明而且擅长水性，他先用粗大的竹子去触碰网子，淮军听到铃声就举起网子，司马福趁机通过，进入城中，出来的时候也是如此。于是他掌握了敌军的号令，内外夹击，号令相应，淮军以为遇到了神兵，结果大败，周本等人逃走，钱军俘获了他们的将领闾丘直、何明等人。
公元912年，钱镠到衣锦军游玩，作《还乡歌》一首：
“三节还乡兮挂锦衣，父老远来相追随。牛斗无孛人无欺，吴越一王驷马归。”
公元913年，钱镠被加封为守尚书令，兼任淮南、宣润等道四面行营都统，并在衣锦军建立生祠。钱镠的弟弟钱镖住在湖州，擅自杀害了戍将潘长，害怕受罚就逃到了淮南。公元914年，梁郢王朱友珪篡位，尊钱镠为尚父。后梁末帝朱友贞贞明三年（公元917年），钱镠被加封为天下兵马都元帅，可以开府置官属。四年后，杨隆演攻取虔州，钱镠这才开始通过海路向京城进贡。公元921年，梁帝赐予钱镠诏书，免去署名。
唐朝庄宗李存勖攻入洛阳后，钱镠派使者送礼，请求赐予玉册（皇帝的册命）。庄宗把这事交给官员们讨论，大臣们都认为只有皇帝才能使用玉册，郭崇韬尤其反对。不过后来，庄宗还是同意了，赐给了钱镠玉册和金印。钱镠就借此机会，把镇海等地的节度使职位给了他儿子钱元瓘，自称吴越国王，还把自己的住所改名叫宫殿，府邸改名叫朝，属下官员都称他为臣，并在衣锦军建造了存放玉册、金券和诏书的三座楼，还派使者册封新罗和渤海的国王，以及海上其他国家的君主。
唐明宗即位后，安重诲当权，钱镠给他写信，信里语气很傲慢，安重诲非常生气。当时，供奉官乌昭遇和韩玫出使吴越，回来后，韩玫诬告乌昭遇向钱镠称臣跳舞。安重诲就上奏朝廷，要削去钱镠的王爵、元帅和尚父的称号，让他以太师的身份退休。钱元瓘等人就派人送上丝绸，通过秘密渠道为自己辩解。安重诲死后，明宗又恢复了钱镠的官爵。长兴三年，钱镠去世，享年八十一岁，谥号武肃。他的儿子钱元瓘继位。
钱元瓘字明宝，年轻时曾作为人质留在田頵那里。田頵叛乱对抗吴国，杨行密联合越国军队攻打他。每次田頵战败回来，都想杀掉钱元瓘，还好田頵的母亲常常保护他。后来，田頵要出战，对左右说：“今天要是打不赢，一定要杀了钱郎（钱元瓘）！”结果那天田頵战死了，钱元瓘才得以逃脱。
钱镠生病卧床，把各位大将召集起来告诉他们：“我的儿子们都很愚笨懦弱，不足以承担以后的事情，我死后，你们自己选择继承人吧。”大将们都哭着说：“钱元瓘跟随王爷征战，功劳最大，其他儿子都比不上他，请立他为王！”钱镠于是拿出好几箱钥匙，交给钱元瓘说：“众将都同意你了。”钱镠死后，钱元瓘继位，继承了吴越国王的爵位，玉册、金印也都和钱镠一样。
王延政在建州自立为王，闽中地区一片大乱。闽王王审知派大将仰诠、薛万忠等人去攻打他，打了一年多，结果大败而归。王审知自己呢，也很会安抚将士，喜欢儒学，还擅长写诗。他让国相沈崧设立了一个“择能院”，专门挑选吴地有才华的文人来任用。不过，他这个人特别奢侈，喜欢修建豪华的宫殿。天福六年，杭州发生大火，他的宫殿都被烧光了，他逃出来，火势却一直跟着他烧。王审知吓得不轻，后来就得了精神病，这一年就去世了，享年五十五岁，谥号文穆王。他的儿子王佐继位。
王佐字祐，继位的时候才十三岁，手下的将领们都比他年纪小。一开始，王佐对他们很宽容，可是这些将领渐渐地不守规矩了。王佐就罢免了大将章德安，把他发配到明州，又把李文庆发配到睦州，还杀了内都监杜昭达和统军使阚璠。这下，全国上下都对他害怕了。
王延义和王延政兄弟俩互相攻打，卓俨明、朱文进、李仁达这些人又自己之间互相残杀，打仗没完没了，好几年都没停下来。李仁达先投靠了李景，后来又反叛了，李景带兵去攻打他，李仁达就向王佐求救。王佐召集将领们商量，将领们都不愿意出兵。王佐拍案而起，说：“我身为元帅，难道连出兵都不敢吗？你们这些将领都是我家长期养着的，难道都不肯为我冲锋陷阵吗？谁要是反对我的意见，就杀！”于是，他派统军使张筠、赵承泰等人率领三万兵马，水陆并进，前去救援。他亲自给将士们宣誓，军令严明，纪律整齐。张筠他们大败李景的军队，俘获斩杀的敌人数以万计，还抓住了李景的将领杨业、蔡遇等人，最后攻占了福州才凯旋而归。从此以后，众将领都对他服服帖帖的了。
王佐当了七年王，继承了吴越国王的爵位，玉册、金印，都跟王审知的一样。开运四年，王佐去世，年仅二十岁，谥号忠献王。他的弟弟王俶继位。
俶，字文德。他当了吴越国的国王，他弟弟倧按照顺序继位。一开始，元瓘在宣州做人质，带着胡进思、戴恽这些人。元瓘当上国王后，就重用胡进思他们当大将。俶年纪小，胡进思仗着自己是老将，自恃身份，受到了很高的礼遇。等倧当国王后，胡进思就有点看不起他了，胡进思心里很不舒服。
倧在碧波亭大阅兵，正要发赏赐，胡进思上前劝谏说赏赐太多了，倧生气地把笔扔进水里说：“给士兵东西，难道我私藏了吗？有什么错呢！”胡进思吓坏了。年底，有个画工献上了一幅《钟馗击鬼图》，倧还写了诗题在画上。胡进思看到后，一下子明白了，知道倧要杀他。当天晚上，胡进思就带兵废黜了倧，把他关在义和院，拥立俶为王，把倧迁到东府。
俶先后经历了后汉和后周两个朝代，继承了吴越国王的爵位，朝廷还赐给他玉册和金印。后周世宗征讨淮南，下令俶攻打常州和宣州，牵制李景。俶调集国内军队准备应战。李景听说周朝军队要大举进攻，就派使者去安抚，边境上都戒备森严。苏州的候吏陈满不知道李景派了使者，以为朝廷已经攻下了几个州，派使者来安抚了，就赶紧告诉俶，请求出兵响应。
俶的相国吴程立刻调兵出征，另一个相国元德昭认为周朝军队肯定还没渡过淮河，就在俶面前跟吴程争论，阻止他出兵。吴程他们攻打常州，结果被李景的大将柴克宏打败了。吴程的副将邵可迁奋勇作战，邵可迁的儿子战死在马前，他仍然不顾一切地战斗，吴程他们才勉强逃脱。周朝军队渡过淮河后，俶就赶紧把全国的青壮年都征集起来增加兵力，派邵可迁等人率领四百艘战船和一万七千水军到通州会合。
吴越国从唐朝末期就存在了，而杨行密、李昪占据着江淮地区。吴越国进贡和朝廷派使者往来，都要经过登州、莱州，走海路，每年都有使者在海上遇难。显德四年，朝廷派左谏议大夫尹日就、吏部郎中崔颂等人出使吴越，世宗对他们说：“我这次一定要平定江南，你们回来的时候就走陆路吧！”五年，朝廷大军征讨淮南，正月攻克了静海军，尹日就他们果然是走陆路回来的。世宗平定淮南后，派使者赐给俶兵器、旗帜、骆驼、羊和马。
钱家在两浙地区盘踞几百年，他们的人民比起其他国家的人民，可以说是软弱胆小，而且民风奢靡淫荡，喜欢偷工减料，耍小聪明。从钱镠那一代开始，就一直对百姓重税，满足他们的奢侈欲望，甚至鸡鸭鱼蛋这些日常吃食，都要派人挨家挨户地每天去收取。如果有人完不成任务，就要挨打，那些负责记录的官员会把账本摆在朝廷上，一个个念出欠税数量，根据欠税多少决定挨多少鞭子。少说也要挨几十鞭子，多的甚至要挨一百多鞭子，老百姓苦不堪言。此外，他们还经常抢劫岭南和海上的商贾，掠夺他们的财宝。
五代时期，钱氏政权不断向中原王朝进贡。等到宋太祖平定淮南，宋朝建立，荆楚等国相继归顺，钱氏的处境越来越孤立，最终只能倾尽国力进贡。宋太祖时期，钱俶曾经来朝见宋太祖，宋太祖厚礼相待，送他回国。钱俶很高兴，又进献了许多珍奇的器物服饰，多得数不清。宋太祖说：“这些都是我仓库里的东西，你何必进贡呢！”太平兴国三年，宋太祖下诏让钱俶来朝，钱俶举家迁往京城，吴越国就此灭亡。之后的事情，史书上都有记载。
唉！天意人事，真是难以言说啊！不只是古代那些算命先生喜欢追求奇异的预兆而侥幸言中，就连那些英雄豪杰，草莽之辈，也常常把自己的兴衰成败寄托在妖魔鬼怪的吉凶征兆上。难道他们是用这些来欺骗愚弄百姓，达到某种目的吗？那些起义成功的，并非都有功德积累的勤勉，而是那些黥面、髡发、盗贼、贩夫走卒，竟然能从王侯将相中崛起，人们还乐于为他们歌功颂德，这又是为什么呢？仔细考察钱氏家族的兴衰，他们并没有什么德政惠及一方百姓，反而在百年之间，对百姓施加了残酷的统治，他们兴衰的迹象，难道不是他们作恶的结果吗？当时天下四分五裂，战乱不断，难道都是这样吗？这些都是没有根据的推测吗？那些算命先生的话，不准的很多，准的很少，人们却偏偏喜欢谈论那些准的，这是为什么呢？
（钱镠家族的兴衰，各种史书记载都一样，从唐朝乾宁二年钱镠担任镇海、镇东军节度使，兼领两浙地区，到宋朝太平兴国三年吴越国被撤销，一共持续了八十四年。）
