刘隐的祖先是安仁，老家在河南上蔡，后来搬到了福建，做生意做到南海，就在那里安家落户了。他爸爸刘谦，是广州的牙将（相当于军事长官）。唐乾符五年，黄巢攻破了广州，然后去攻打湖南湖北一带。广州就上表推荐刘谦当封州刺史兼贺江镇遏使，去抵挡梧州、桂州以西的敌人。一年多时间，刘谦就带出了一万兵马，还有上百艘战船。刘谦有三个儿子，分别是刘隐、刘台、刘岩。
刘谦死了以后，广州又上表推荐刘隐接替他爸爸当封州刺史。到了唐乾宁年间，节度使刘崇龟死了，薛王朱知柔接替他当主帅，军队走到湖南的时候，广州的将领卢琚和覃玘造反了，朱知柔不敢前进。刘隐就带着封州的军队，把卢琚和覃玘给杀了，然后迎接朱知柔。朱知柔任命刘隐当行军司马。后来徐彦若接替了朱知柔，就上表推荐刘隐当节度副使，把军政大事都交给他管。徐彦若死了以后，军队推举刘隐当留后（相当于代理节度使）。唐天祐二年，刘隐被正式任命为节度使。梁开平元年，又加封他为检校太尉、兼侍中。第二年，又兼任静海军节度使、安南都护。第三年，又加封他为检校太师、兼中书令，封他为南平王。
刘隐父子是从封州起家的，那个时代天下大乱，他们多次为岭南地区立下功劳，最终控制了南海地区。刘隐还特别喜欢招揽人才。当时天下已经乱成一锅粥了，中原的读书人觉得岭南最偏远，可以躲避战乱，所以很多人跑到那里去。唐朝那些名臣被贬谪到南方死去的，他们的子孙后代，或者当时做官遇到战乱回不去的，都成了岭南的客人。像王定保、倪曙、刘浚、李衡、周杰、杨洞潜、赵光裔这些人，都被刘隐礼贤下士地邀请过来。王定保是容管（今广西容县）的巡官；倪曙是唐朝太学博士；刘浚是刘崇望的儿子，为了躲避战乱而来；李衡是李德裕的孙子，曾经做过唐朝右补阙，奉命来到岭南。这些人都被刘隐安排到幕府里，当作宾客一样对待。周杰擅长天文历法，曾经做过唐朝司农少卿，也是为了躲避战乱来到岭南，刘隐经常问他关于灾变的事情。周杰觉得用星象占卜来侍奉人很丢脸，总是称病不出，刘隐也依然把他当作贵宾看待。杨洞潜最初是邕管（今广西南宁）的巡官，任期满了以后就来到南海，刘隐经常向他学习，后来还任命他为节度副使，等刘隐称帝以后，杨洞潜就负责制定吉凶礼仪和国家制度，让南汉的制度有了一定的章法。这些制度的制定，都少不了这几个人的参与。
公元891年，他被封为南海王。可惜，同年他就去世了，享年38岁。他的弟弟继位了。
他弟弟，一开始叫岩，是庶子。他母亲是段氏，在外面生的他。他父亲的正妻韦氏是个很嫉妒的人，听说这事后，气得拔出剑来，让人把岩带过来，要杀了他。可是，等她看到岩的时候，竟然害怕了，剑一下子掉在了地上。过了好一会儿，她才说：“这孩子不是凡人啊！”三天后，她竟然杀了段氏，然后把岩当成亲儿子养大。岩长大后，擅长骑马射箭，身高七尺，手垂下来能过膝盖。
他哥哥当行军司马的时候，弟弟也在薛王府当谘议参军。哥哥镇守南海的时候，弟弟当副使。哥哥去世后，弟弟继位。公元892年，他被任命为清海节度使，加检校太保、同平章事。公元893年，又加检校太傅。唐昭宗驾崩，末帝即位后，把哥哥所有的官职爵位都给了他，让他继承南海王的爵位。
唐朝末年，南海地区最后陷入混乱。从僖宗以后，朝廷大臣出外镇守的地方，天下各地都乱成一锅粥，没地方是安宁的，只有南海还算稳定，从他哥哥开始就自己管着。那时候，交州的曲颢、桂州的刘士政、邕州的叶广略、容州的庞巨昭，各自占据着一方；卢光稠占据着虔州，攻打岭南地区，他的弟弟卢光睦占据着潮州，儿子卢延昌占据着韶州；高州刺史刘昌鲁、新州刺史刘潜以及江东地区七十多个寨子，都无法控制。他哥哥攻打韶州，弟弟说：“韶州之所以能坚持，是因为卢光稠，我们打他，虔州的人一定会响应，这样前后夹击，我们不应该直接进攻，可以用计谋拿下。”他哥哥不听，结果打了败仗回来，于是把所有军事上的事情都交给了弟弟。
弟弟平定了那些寨子，杀了刘昌鲁等人，重新任命了刺史，然后出兵打败了卢氏家族，夺取了潮州和韶州。他又向西跟马殷争夺容州和桂州的控制权，马殷夺取了桂州，俘虏了刘士政；弟弟夺取了容州，赶走了庞巨昭，又夺取了邕州。他哥哥和弟弟从梁朝初年受封以来，一直都只接受朝廷的正朔。
公元921年，他登上了皇帝的宝座，国家改名为大越，年号乾亨。追尊安仁文皇帝、谦圣武皇帝、隐襄皇帝，并为他们建立了三座庙宇。他还任命了一批官员，比如杨洞潜担任兵部侍郎，李衡担任礼部侍郎，倪曙担任工部侍郎，赵光胤担任兵部尚书，这些人都是平章事。赵光胤自认为是唐朝的世族，觉得给伪朝效力很丢脸，总是闷闷不乐地想着回家。于是，皇帝就模仿赵光胤的笔迹写信，派人走秘密路线到洛阳，把赵光胤的两个儿子损、益以及他们的家人全部召来。赵光胤又惊又喜，从此对皇帝忠心耿耿。
这位皇帝天资聪颖，但却残暴无比。他喜欢用各种残酷的刑罚，比如凌迟、肢解、剖心挖腹等等。每次看到杀人，他都兴奋不已，忍不住流口水，啧啧称奇，人们都说他简直就像妖怪一样。他还特别奢侈，把南海的珍宝都搜刮来，修建富丽堂皇的宫殿。
第二年，他在南郊祭天，大赦天下，并且把国号改成了汉。他本来想称帝，但是担心王定保不同意，就派王定保去荆南。王定保回来后，皇帝害怕他不忠于自己，就派倪曙去慰劳他，并告诉他建国的事情。王定保说：“建国应该有章法制度，我现在从南门进去，清海军的名号还在呢，四方的人不会笑话吗？”皇帝笑着说：“我早就防备着王定保了，没想到他竟然会想到这一点，怪不得他会批评我呢！”
第三年，他册封越国夫人马氏为皇后。马氏是楚王殷的女儿。
第四年春天，他设立了选部，举行科举考试，录取了十多个进士和明经，这都仿照唐朝的旧例，并且每年都照此办理。
公元907年，唐朝的庄宗攻入汴州，南诏王（指的是当时的南诏王郑买嗣）害怕了，就派宫苑使何词去打探唐朝的情况，还假装是大汉国国主给唐朝皇帝写信。何词回来后说唐朝一定会乱，不用担心，南诏王听了非常高兴。 南诏王还特别喜欢夸大其词，那些从岭北到南海经商的人，他都召进宫里，炫耀自己的珠玉财富。他还自称家世源于咸秦，看不起那些蛮夷，甚至把唐朝皇帝叫作“洛州刺史”。 同年，云南骠信（指的是当时南诏王郑买嗣的弟弟）郑旻派使者送来朱鬃白马请求和亲，使者自称是皇亲国戚，还带着各种华丽的礼物和封号，自称“清容布燮兼理、赐金锦袍虎绫纹攀金装刀、封归仁庆侯、食邑一千户、持节郑昭淳”。 这位郑昭淳使者还是个饱读诗书的人，南诏王和他一起宴饮赋诗，南诏王和他的大臣们都比不上郑昭淳的才华，于是南诏王就把自己的女儿增城县主嫁给了郑旻。
公元908年，南诏王建造了南宫，王定保还献上了一篇《南宫七奇赋》来赞美它。 南宫最初叫“岩”，后来又改名叫“陟”。
公元909年，南宫三清殿里出现了白龙，南诏王就改元为“白龙”，之后又把名字改成“龚”，说是为了应合白龙出现的好兆头。 这时有个胡僧说：“谶书上说，要灭掉刘氏的是‘龚’啊！” 于是南诏王就从《周易》里“飞龙在天”的含义中取“龑”字作为自己的名字，读音是“yǎn”，也就是“俨”。
公元913年，楚国人用船队攻打封州，封州军队在贺江战败，南诏王很害怕，就用《周易》占卜，结果卜到了“大有”卦，于是就下令赦免境内所有罪犯，并且改元为“大有”。 他还派大将苏章率领三千神弩军去救援封州。苏章想了个妙计，他先在贺江里沉下两条铁索，又在岸上造了巨轮，用堤坝把它藏起来，然后用轻舟去迎战楚军，故意装作战败逃跑。楚军追上来后，苏章就用巨轮拉起铁索，把楚军的船只锁住，再用强弩在江两岸夹击，把楚军全部杀光了。
公元916年，南诏王派大将李守鄘、梁克贞攻打交趾，活捉了曲承美等人。曲承美被押送到南海后，南诏王在义凤楼上接受了他的投降，并问他：“你以前总是说我是伪朝，现在却反过来束手就擒，这是为什么？” 曲承美连忙叩头认罪，南诏王就赦免了他。 这个曲承美是交趾节度使曲颢的儿子。梁克贞还攻占了占城，抢掠了大量的财宝回来。
四年，爱州的杨廷艺造反了，攻打交州刺史李进，李进逃跑了。朝廷派承旨程宝去打杨廷艺，结果程宝战死了。
五年，皇帝封儿子们当王：耀枢当了邕王，龟图当了康王，洪度当了秦王，洪熙当了晋王，洪昌当了越王，洪弼当了齐王，洪雅当了韶王，洪泽当了镇王，洪操当了万王，洪杲当了循王，洪暐当了息王，洪邈当了高王，洪简当了同王，洪建当了益王，洪济当了辨王，洪道当了贵王，洪昭当了宣王，洪政当了通王，洪益当了定王。
九年，朝廷派将军孙德晟去攻打蒙州，没攻下来。
十年，交州的牙将皎公羡杀了杨廷艺自己当了老大，杨廷艺以前的将领吴权又来攻打交州，皎公羡就向朝廷求救。皇帝封洪操为交王，派兵去白藤关攻打吴权。结果，朝廷军队驻扎在海门，吴权已经杀了皎公羡，在海口反击，还在海里插上了铁桩子。吴权的军队趁着涨潮进攻，洪操追击，潮水退了，船只回去了，撞上铁桩子的船都翻了，洪操战死了，朝廷军队收拢残兵败将回去了。
十五年，皇帝死了，享年五十四岁，谥号天皇大帝，庙号高祖，陵墓叫康陵。他的儿子玢继位。 玢，一开始叫洪度，封的是秦王。皇帝的儿子耀枢、龟图都早死了，所以轮到玢继位。皇帝病重躺在床上，召见右仆射王翻说话，指着洪度、洪熙的小名说：“寿儿、俊儿虽然年纪大，但是都不够格继承我的事业，只有洪昌像我，我想立他为太子。可是我的儿子们都不争气，以后子孙后代就像老鼠钻进牛角里一样，势力会越来越弱！”说着就哭了起来，很伤心。王翻给皇帝出主意，把洪度封到邕州，洪熙封到容州，然后立洪昌为太子。这事儿刚定下来，崇文使萧益来探病，皇帝把这事儿告诉了他，萧益劝谏说：“小的当了皇帝，大的就会争，祸患就从这儿开始了！”因此，最后洪度还是当了皇帝。改名叫玢，改元光天，尊母亲赵昭仪为皇太妃，由晋王洪熙辅政。
玢（bīn）啊，他根本就干不成事儿。他爹死了，他竟然在灵堂上叫来戏班子唱戏喝酒，还搞什么男女裸体表演取乐，甚至还穿着孝服跟妓女晚上偷偷摸摸地出入民宅。 这一下可不得了，山海关一带的盗贼都蜂拥而起。有个妖人叫张遇贤，自称是“中天八国王”，直接攻陷了循州。玢没办法，只能派越王洪昌和循王洪杲去打仗。结果张遇贤把洪昌他们围在了钱帛馆，幸亏大将万景忻、陈道庠拼死抵抗，才带着两位王爷杀出重围逃了回来。玢对此却一点都不在意，岭南东部地区彻底乱套了。
洪熙这小子，天天给玢送美女，怂恿他荒淫无度。玢也开始疑心自己的几个弟弟想害他，就命令宦官看守宫门，进宫的人都要搜身检查。洪熙、洪杲、洪昌暗地里让陈道庠训练了一批勇士，叫刘思潮、谭令禋、林少强、少良、何昌廷等等，还教他们耍杂技，想献给玢看。结果，在长春宫的宴会上，玢喝醉了酒，陈道庠和刘思潮他们趁机冲到寝宫门口把玢给杀了，还把玢身边的人都杀光了。 玢当了二年皇帝，才二十四岁就死了，谥号叫“殇”。他弟弟晟（shèng）继位了。
晟，本来叫洪熙，封的是晋王。他杀了哥哥玢之后，自己当了皇帝，改元为“应乾”，还封洪昌为兵马元帅，主管政事；洪杲当副元帅。刘思潮他们这些参与杀兄的，都被封为功臣。晟杀了哥哥上位，心里慌得很，怕大家不服他，就加重刑罚来吓唬人。后来，洪杲几次请求讨伐贼寇，暗地里又劝晟杀了刘思潮他们，好平息众人的议论。晟一听就火了，半夜派人把洪杲叫来。洪杲知道自己死定了，就留下使者，先洗了个澡，然后去佛像前祈祷说：“洪杲我糊涂啊，来世还想进王宫，可今天就要被杀了。希望来世能投胎到普通人家，免得再遭杀戮。”说完，哭着跟家人告别，然后才去赴召，结果被杀了。这一年冬天，晟在南郊祭天，又改元为“乾和”，群臣还给他上了尊号，叫“大圣文武大明至道大光孝皇帝”。
话说那一年夏天，皇帝派洪昌去海边祭祀襄帝陵墓。到了昌华宫，却被晟派人暗杀啦！晟还亲手杀了洪杲，所以他和几个弟弟的关系就彻底闹僵了。洪昌一向最贤明，本来是皇帝想立他为继承人的，晟最忌惮他，所以就先下手为强把他给除掉了。再说镇王洪泽，他在邕州当官，政绩很好，那一年邕州居然出现了凤凰！晟一听，气坏了，就派人下毒毒死了洪泽。之后，他的其他兄弟们也一个接一个地被杀害了。
过了第二年，晟又杀了他弟弟洪雅，还杀了刘思潮等五个人。刘思潮他们死了以后，陈道庠害怕得要命，坐立不安。他的朋友邓伸把荀悦写的《汉纪》送给他，道庠看不懂，邓伸就骂道：“你个蠢货！韩信被杀，彭越被剁成肉酱，这些事书里都写着呢！”陈道庠这才明白过来，更害怕了。晟听说后大怒，把陈道庠和邓伸都抓进监狱，最后在闹市里把他们斩首示众，还灭了他们全家。他还把右仆射王翻贬为英州刺史，然后派人半路把他杀了。
再过了两年，晟的弟弟洪弼、洪道、洪益、洪济、洪简、洪建、洪暐、洪昭，竟然在同一天都被杀害了！
又过了两年，晟派工部郎中、知制诰钟允章去楚国求婚，结果楚国没答应。钟允章回来后，晟问他：“马公还能统领南方吗？” 当时马希广刚刚上位，马希萼在武陵起兵，湖南一片大乱。钟允章详细地汇报了楚国可以被攻打的情况。晟于是派巨象指挥使吴珣和内侍吴怀恩去攻打贺州，很快就攻下来了。楚国人来救援，吴珣就在城下挖了个大坑，上面盖上草席，再用土掩盖住。楚兵攻城，全都掉进坑里，死了好几千人，楚军吓得四处逃窜。吴珣他们又攻下了桂州和连州、宜州、严州、梧州、蒙州这五个州，然后洗劫了全州才回来。
话说九年冬天，朱温又派内侍潘崇彻去攻打郴州，李景的军队也在那里，跟潘崇彻碰上了，打了一仗，李景的军队在宜章被大败，于是郴州就落入朱温手里了。朱温越来越得意，派海军指挥使暨彦赟带兵出海，抢掠商人的金银财宝，用来建造离宫，供他游玩狩猎。那时候，刘氏（指朱温）建了很多宫殿，什么南宫、大明宫、昌华宫、甘泉宫、玩华宫、秀华宫、玉清宫、太微宫等等，足足有几百座，数都数不过来。宦官林延遇和宫女卢琼仙，在内宫外廷都专横跋扈，随意杀人，朱温根本不管。他经常晚上喝酒喝得大醉，有一次竟然把个瓜放在伶人尚玉楼脖子上，拔出剑来试剑，结果把尚玉楼的头给砍掉了。第二天酒醒后，他又想叫尚玉楼来陪他喝酒，左右的人告诉他尚玉楼已经死了，朱温只是叹了一口气而已。
十年的时候，湖南王马殷带着五万军队，率领溪洞的蛮兵攻打郴州，潘崇彻在蠔石打败了马殷，斩首一万多级。十一年，朱温病得很重，就封他的儿子继兴为卫王，璇兴为桂王，庆兴为荆王，保兴为祥王，崇兴为梅王。
十二年，朱温亲自下地耕田，象征性的劳作。交州的吴昌浚派使者来朝贡，请求朝廷赐予节钺（象征军权的兵器）。这个吴昌浚是交趾节度使曲承裕的儿子。曲承裕从唐昭宗的时候就开始占据交州，唐昭宗曾经派洪操去攻打他，结果洪操战死，朝廷也就放弃了攻打交州。曲承裕死后，他的儿子曲承岌继位，曲承岌死后，他的弟弟曲昌浚继位，这才向朱温称臣。朱温派给事中李玙带着旌节去招抚他，李玙到了白州，曲昌浚派人拦住李玙说：“海贼作乱，道路不通。”李玙最终没能前去。朱温杀了他的弟弟洪邈。
十三年，朱温又杀了他的弟弟洪政，这样一来，唐昭宗的儿子们就都死光了。到了后唐显德三年，后唐庄宗灭了后梁北方诸州，朱温这才开始害怕，派使者去向后唐朝廷进贡，却被楚地的人拦住了，使者没能成行，朱温忧虑的神色都表现在脸上。他还经常自称懂得星象，晚年的时候，发生月食，遮蔽了牛郎星和织女星，他写文章占卜，叹息说：“我该死了！”于是又开始彻夜饮酒。
十六年前，他选好了城北一块地，准备安葬，还亲自去看了看挖好的墓坑。那年秋天，他去世了，享年三十九岁，谥号是文武光圣明孝皇帝，庙号中宗，陵墓叫做昭陵。他儿子鋹继位了。
鋹，最初的名字叫继兴，被封为卫王。他爹死了，他就以长子的身份继承了皇位，改元为大宝。他爹啊，性格刚愎自用，特别忌讳别人，根本不信任大臣，只信任那些受宠的宦官和宫女，比如延遇、琼仙这些人。更要命的是，他儿子鋹更傻，觉得大臣们都有自己的家室，都想着子孙后代，不可能真心实意地效忠他，只有宦官才靠得住，所以就把权力都交给宦官龚澄枢、陈延寿这些人。 更过分的是，大臣们想被重用，还得先净身才能上岗！
澄枢他们专权以后，鋹就整天跟宫里的波斯女之类的宫女在后宫寻欢作乐，根本不管朝政。陈延寿又找了个女巫樊胡子，这樊胡子自称是玉皇大帝下凡。鋹竟然在内殿搭起帐篷，摆上宝贝，让樊胡子戴着远游冠，穿着紫霞色的衣服，坐在帐篷里宣扬吉凶祸福，还管鋹叫“太子皇帝”，国家大事都由这个女巫说了算！卢琼仙、龚澄枢这些人也都巴结她。 这樊胡子还跟鋹说：“澄枢他们都是上天派来辅佐太子的，犯了错也不能追究！” 尚书左丞钟允章看不下去了，多次请求诛杀宦官，可那些宦官根本不把他放在眼里。
话说第二年，皇帝要祭祀天地，地点选在南郊。祭祀前三天，钟允章和礼部官员一起登上祭坛，在那里指挥布置。有个宦官叫许彦真，远远地看见了这一幕，就大喊：“这是要造反啊！”他拔出剑就往祭坛上冲，钟允章大声呵斥他。许彦真吓得赶紧跑掉，跑去跟皇帝告状说钟允章要造反。皇帝一听，就把钟允章抓起来关进监狱，还派礼部尚书薛用丕审理此案。钟允章和薛用丕以前认识，于是哭着说：“我现在根本没罪，就算冤枉我死我也没怨言，但是我的两个儿子还小，不知道父亲的冤屈，等他们长大后，您能不能告诉他们真相？”许彦真听到这话，破口大骂：“这个反贼是想让他的儿子将来报仇吗？”他又跑去跟皇帝告状，还把钟允章的两个儿子也抓起来关进监狱，最后把钟允章一家都灭了。陈延寿对皇帝说：“您能继承皇位，是因为先帝把所有兄弟都杀掉了。”他还劝皇帝杀掉一些其他的王爷。皇帝觉得有道理，就杀了他弟弟桂王璇兴。这一年是后周建隆元年。
皇帝手下有个叫邵廷琄的人，他跟皇帝说：“汉朝趁唐朝乱的时候，在这里待了五十年，多亏中国内乱，战火没烧到这儿，汉朝才越来越嚣张。现在他们的士兵连旗鼓都不认识，他们的皇帝也不知道存亡。天下乱了很久了，乱久了就会治，这是自然规律。现在听说真主已经出兵了，一定会拿下全国，这趋势非统一全国不可。”他劝皇帝赶紧加强军事力量，做好准备；如果不行，就把珍宝都献给中原王朝，派使者去联络感情。皇帝对此事懵懵懂懂，根本没放在心上，还因为邵廷琄说话太直，心里很生气。
第四年，宫里长出了灵芝，野兽撞了寝宫的门，苑子里羊嘴里吐出珍珠，井旁的石头自己立起来，走了百多步才倒下。樊胡子就拿这些祥瑞的征兆劝大臣们去向皇帝祝贺。
第五年，皇帝把宦官李托的养女立为贵妃，对她宠爱有加。李托被封为内太师，权倾朝野。许彦真杀了钟允章之后，又因为龚澄枢等人官位比他高，就密谋杀害他们。龚澄枢派人向皇帝告发许彦真造反，结果许彦真一家也被灭了。
七年，北方的军队南下打仗，攻下了郴州。当时南汉皇帝刘鋹派去的将领暨彦赟和郴州刺史陆光图都战死了，剩下的士兵就退守韶州。刘鋹这才想起廷琄（tíng yíng）的建议，就派廷琄带水军从洸口（guāng kǒu）去抵抗北方的军队。结果北方军队撤兵了，廷琄就训练士兵，加强战备，岭南的人都觉得他是个好将领。 偏偏有人诬告廷琄要造反，还匿名写信告状。刘鋹就派人赐死了廷琄。士兵们堵在军营门口，拦住使者，说廷琄根本没造反，皇帝冤枉了他，没办法救他了，后来就在洸口给他立了个祠堂。
八年，交州（今越南北部）的吴昌文死了，他的副手吕处玶和峰州刺史乔知祐争着当老大，交趾（今越南）就大乱了。驩州（今越南中部）的丁琏带兵打败了他们，刘鋹就封丁琏为交州节度使。
九年，南海（今广东省南部）有个老百姓的媳妇生了个怪孩子，脑袋有两个，胳膊有四条。 就在这一年，宋太祖皇帝派人给刘鋹送去诏书，要他臣服，结果刘鋹大发雷霆，把宋朝的使者龚慎仪给抓了起来。
话说十三年的时候，朝廷下令让潘美将军带兵去潭州，军队到了白霞。南汉的皇帝刘鋹呢，就赶紧派龚澄枢去守贺州，郭崇岳守桂州，李托守韶州，以防北军进攻。那年秋天，潘美将军先拿下贺州，十月又拿下昭州，接着是桂州，十一月连州也失守了。刘鋹一听，高兴坏了，说：“昭州、桂州、连州、贺州，本来都是湖南的地盘，现在北方的军队把它们都拿下了，这就够了，他们肯定不会再往南打了。” 他真是太傻了！ 十二月，韶州也投降了。
开宝四年正月，英州和雄州也都被平定了，南汉的将军潘崇彻还提前投降了。军队到了泷头，刘鋹就派人来求和，想让军队缓一缓。二月，军队过了马迳，刘鋹又派他的右仆射萧漼拿着奏章来投降。萧漼刚走，刘鋹又慌了，赶紧下令整军备战，要反悔。潘美他们继续前进，刘鋹又派他弟弟祥王保兴带着文武百官去潘美军营投降，结果没被接受。龚澄枢、李托他们商量说：“北方军队来打我们，图的就是我们的金银财宝啊，咱们把城里烧空了，他们没东西可抢，自然就会撤兵回去了。”于是，他们把府库、宫殿都烧了个精光。刘鋹呢，找了十多条海船，把珍宝、妃嫔都装上船，准备跑路，结果宦官乐范偷偷抢了一条船逃跑了。
军队到了白田，刘鋹穿着白衣骑着白马出来投降了。 把刘鋹押解到京城后，朝廷赦免了他的死罪，封他为左千牛卫大将军，还给了他恩赦侯的爵位。 他后面的事情，史书上都有记载。
（关于南汉从隐帝开始到灭亡的时间，各种史书上记载都一样。从唐朝天祐二年刘龑成为广州节度使算起，到宋朝开宝四年南汉灭亡，一共六十七年。《旧五代史》是从梁朝贞明三年刘龑称帝算起，所以说是五十五年。）
